虽然昨日出台调高准备金0.5个百分点的消息，但是不能据此认为国家货币政策有收紧的意图。目前的货币政策仍然保持适度宽松不会改变。至少口号上不会改变，07~09年间国家宏观政策转向之迅速，至今让人感觉不可思议，从经济形势判断过热到衰退，信贷政策从收紧到放松简直就是一夜之间的事情，如果短期内再来一次政策大转向，无异于间接承认了09年信贷大跃进的政策错误。对于威权政府而言，改变政策走向是一个容易的事情，承认错误是可能要影响到个人权威和政治前途的事情。
中国政策行为的特殊性在于——调控手段的特殊性。由于特殊的政治经济体制的作用，公开的利率、准备金、公开市场操作等市场化调控手段并不时中央调控的唯一手段，甚至不是有效地手段。中央政府最有效的调控手段还是行政窗口指导，对于威权政府而言，行政窗口指导的好处多多，不需要公开给大众，就算错了也不会造成不良社会影响；行政指导的背后隐含的是行政权力，在目前的政治体制下，你可以蔑视群众，可以逾越法律法规，但是绝对不能忽视上级意见，那可是拿自己的政治前途冒险。所以，采用行政窗口指导的调控方法，隐蔽可控又高效，可谓收放自如。因为有应用的越来越广泛的趋势。因而，窗口指导意见反而真正反映了政府的真实意图。
作为一个渺小而微不足道的屁民，了解国家的基本货币政策只需要关注公开新闻报道即可，要了解窗口指导发出了什么实际指导意见就很难了。唯一的办法还是通过观察相关机构的实际行为来判断他们接受了什么样的指导意见，10月21日央行上调人民币存贷款基准利率0.25%，今日公布数据10月份人民币贷款增加5877亿元，超过预期。无疑表明高层并没有向相关银行机构发出收紧信贷的指示。
所以，短期内依然会坚持适度宽松政策不放松。那么加息是一定是慎重的、小步慢跑型的，很难跟上CPI的涨幅的，行政窗口指导上依然是适度宽松的。至于准备金调整和媒体宣传仅仅是用来平复一般群众的心理的。
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